PriamurMedia, 16 июня. Банк России на заседании 19 июня, вероятнее всего, продолжит цикл снижения ключевой ставки. Большинство аналитиков ждут шага на 50 базисных пунктов — до 14%, однако часть экспертов допускает более аккуратное снижение, до 14,25%.
Напомним, что на данный момент и до 19 июня ключевая ставка Банка России составляет 14,5% годовых. Она начала действовать с 27 апреля 2026 года.
Ожидания рынка связаны с замедлением инфляции, охлаждением кредитования и ослаблением внутреннего спроса, а также с укреплением рубля, которое снижает импортируемое инфляционное давление.
Финансовый аналитик Гаянэ Замалеева считает, что цикл снижения ставки продолжается именно из-за этих факторов, а директор по инвестициям УК "Регион Эссет Менеджмент" Игорь Кириллов отмечает, что Банк России пытается балансировать между риском разгона цен и необходимостью поддержать экономический рост.
При этом эксперты подчеркивают, что регулятор вряд ли пойдет на резкий шаг. Руководитель отдела макроэкономического анализа ФГ "Финам" Ольга Беленькая указывает на проинфляционные риски во втором полугодии, включая бюджетные параметры, высокие зарплатные темпы, динамику нефтяного рынка и возможное ослабление рубля.
Аналитик Константин Назаров предполагает более сильное снижение ставки.
"Вот четыре события, которы епроизошли за последнее время,и которые очень сильно меняют существующую картину. Во-перовых, Эльвира Набиуллина (глава ЦБ — прим. ред.) впервые за несколько лет пропустила Петербургский экономический форум (16+), а после форума пропустила еще одну важную отраслевую конференцию, которую ведущий начал словами: "Давайте в отсутствие главы ЦБ не будем говорить, что во всем виновата высокая ключевая ставка", — говорит Назаров. — Второе: 10 июня на совещании с правительством Президент Путин прямым текстом сказал, что мы вправе рассчитывать на снижение ключевой ставки. Третье, сам ЦБ в своем документе признал, что рубль крепкий не из-за высокой ставки, а из-за продажу валюты экспортерами и из-за паузы в закупках валюты Минфином. До это главным аргументом против быстрого снижения было то, что так мы обвалим рубль. Получается, что регулятор сам этот аргумент снял. И четвертое, самое показательное: Госдума приняла поправки в бюджетный кодекс, согласно которым правительство теперь имеет право занимать через ОФЗ сверх установленного лимита. Очевидно государство готовится занимать больше плана. А чем выше ставка, тем дороже государству обходится обслуживание долга. У самого правительства теперь прямая финансовая мотивация давить на снижение ставки".
Для вкладчиков и заемщиков июньское решение ЦБ важно прежде всего потому, что банки обычно заранее реагируют на изменение траектории ставки: доходности депозитов снижаются быстрее, а кредитные условия постепенно смягчаются.
"Что это значит для рынка? Если падает ставка, дешевеет ипотека и одновременно теряют доходность вклады. Триллионы рублей со вкладов начинают искать новое место, и многие из них перекладываются в недвижимость. При этом важно понимать, что снижение ставки будет очень сильно разгонять инфляцию", — говорит Назаров.
